Die Grundidee beim Einsatz von Hedge Fonds besteht darin bei möglichst geringem Risiko eine aktienähnliche Rendite zu erreichen und auch in widrigen Börsenphasen positive Erträge zu erwirtschaften. Um diesen Zielen nahe zu kommen sind dem Fondsmanager alle Mittel erlaubt.

So investieren Hedge Fonds nicht nur in Aktien oder Anleihen, sondern auch in alle anderen denkbaren Vermögenswerte. Diese können entweder direkt erworben oder über Futures und Optionen nachgebildet werden. Denkbar sind aber auch so genannte Leerverkäufe – also die Veräußerung von Wertpapieren, die der Fondsmanager eigentlich gar nicht besitzt.

Die dahinter stehende Strategie ist so zu beschreiben: Der Fondsmanager leiht sich die entsprechenden Wertpapiere bei anderen Großaktionären gegen eine Gebühr aus. Anschließend werden die Papiere verkauft. "Am liebsten" im Kontext mit negativen Nachrichten, teilweise aber auch ohne diese, entsteht ein Kursdruck und der Preis der Aktien sinkt. Zu einem späteren Zeitpunkt kaufen die Fondsmanager diese dann zum niedrigeren Preis wieder auf und geben sie an die Entleiher zurück. Die Spanne zwischen Verkauf und Kauf ist der Gewinn für den Hedge-Fonds-Manager.

Leerverkäufe sind aber nur ein Teil der bei Hedge Fonds anzutreffenden Strategien und Umsetzungsformen. Zu den wichtigsten strategischen Ansätzen gehören:

• Relative Value (Ausnutzung von unterschiedlichen Kursen einer Aktie an den unterschiedlichen Börsen der Welt),

• Event Driven (Spekulation auf Fusionen oder Pleiten),

• Global Macro (Spekulation auf die Entwicklung von Indizes, Devisen oder Rohstoffen)

• Long/Short Equities (vermeintlich unterbewertete Aktien werden gekauft und überbewertete Aktien leer verkauft).

• Convertible Arbitrage (Bei dieser Strategie kaufen die Fonds eine als billig eingestufte Wandelanleihe (Convertible) und verkaufen zusätzlich die dazugehörige Aktie leer.)

• Dediccated Short Bias (Ausrichtung auf fallende Kurse. Es werden überbewertete Aktien leer verkauft mit dem Ziel, die Papiere zu einem späteren Zeitpunkt günstiger zurückkaufen zu können.)

• Emerging Markets (Investition in Aktien und Anleihen aus Schwellenländern)

• Equity Market Neutral (Im Gegensatz zur Long/Short-Strategie wird hier ein marktneutrales Portfolio gehalten. Es werden identische Positionen in unterschiedlichen Aktien-Sektoren gekauft und leer verkauft.

• Fixed Income Arbitrage (Ausnutzung von Renditedifferenzen zwischen verschiedenen festverzinslichen Wertpapieren, bei dem auch Derivate eingesetzt werden)

• Managed Futures (Spekulation an Terminmärkten. Dabei werden Futures auf Rohstoffe eingesetzt, wie etwa auf Schweinebäuche oder Aktien.)
   

Seit dem 1. Januar 2004 können Privatanleger in originäre Hedgefonds nach deutschem Recht investieren. Darüber hinaus sind aber auch weiterhin andere bereits länger erhältliche Hedge-Fonds-Produkte für private Investoren zugänglich, die zumeist in Form von Zertifikaten, Genussscheinen oder KG-Beteiligungen angeboten werden.

Auf Grund der mitunter großen Hebelwirkung eingegangener Positionen können Hedge-Fonds im Vergleich zu anderen Wertpapierfonds ein erheblich größeres Risiko bergen.

Die Kosten für einen Hedge-Fonds umfassen neben den üblichen Ausgabeaufschlägen beim Kauf und regelmäßigen Verwaltungs- und Managementgebühren auch meistens noch eine erfolgsabhängige Vergütung für das Fonds-Management (Performance Fee).

Es gibt einige weltweit beachteten Barometer in der Hedge-Fonds-Branche. Einer davon ist der CSFB/Tremont Hedge Fund Index. Dieser wird monatlich berechnet, gewichtet die darin enthaltenen Fonds gemäß ihres Volumens und gibt über die Wertentwicklung der Hedge-Fonds-Branche Auskunft.

Quelle: www.finanztreff.de